Советник ЦБ считает рост инвестиций выше ВВП не обязательным

В Санкт-Петербурге на Финансовом конгрессе ЦБ прозвучало мнение, способное изменить привычный взгляд на экономическое развитие. Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов высказал сомнения в том, что дальнейшее увеличение доли инвестиций в ВВП обязательно приведет к росту благосостояния граждан. По его словам, акцент на инвестициях не всегда оправдан, если не сопровождается ростом эффективности экономики.

Тремасов отметил, что за последние годы Россия уже достигла исторически высокого уровня инвестиций - по прогнозу, в 2025 году этот показатель составит 22,9% ВВП. впрочем, по его мнению, дальнейшее наращивание инвестиций может оказаться избыточным. Эксперт подчеркнул, что у специалистов нет единого мнения по поводу необходимости постоянного увеличения этой доли. Он обратил акцент на то, что если инвестиции продолжат расти прежними темпами, это может привести к дисбалансу в экономике.

Советник напомнил, что для любой экономики существует оптимальный уровень инвестиций относительно ВВП. При чрезмерном увеличении вложений неизбежно сокращается потребление, что может негативно сказаться на уровне жизни. По мнению Тремасова, задача экономической политики - не просто стимулировать инвестиции, а создавать условия для устойчивого роста благосостояния населения.

Интересно, что анализ динамики российской экономики за период с 1999 по 2009 год показывает: главный вклад в быстрый рост ВВП вносила не столько инвестиционная активность, сколько повышение совокупной факторной производительности. Это означает, что распределение ресурсов и эффективное взаимодействие с внешними рынками играли ключевую роль. В последние годы, по оценке Петербург2.ру, вклад производительности в экономический рост снизился примерно до 30%.

Тремасов считает, что для достижения высоких темпов роста и повышения уровня жизни необходимо сосредоточиться на повышении эффективности экономики. Инвестиции остаются важным инструментом, но не являются единственным фактором успеха. Такой метод поддерживают и другие эксперты, участвовавшие в обсуждении на конгрессе.

В 2022-2024 годах, по данным Росстата, общий прирост инвестиций составил 27%. впрочем уже в 2025 году зафиксировано снижение на 2,3%, а Минэкономразвития прогнозирует дальнейшее сокращение на 1,5% в 2026 году. Причиной называют ужесточение денежно-кредитной политики. Важно отметить, что подобные тенденции обсуждались и ранее: скажем, в материале о спорах вокруг будущего экономики Петербурга и роли производительности труда, опубликованном на портале Петербург2, эксперты также подчеркивали значимость технологических изменений и эффективности для роста ВВП.

Для справки: совокупная факторная производительность - это показатель, отражающий общий вклад эффективности использования ресурсов в экономике. Его рост обычно связан с инновациями, улучшением управления и технологическим развитием. В условиях, когда инвестиции замедляют рост, именно этот фактор может стать ключевым драйвером повышения благосостояния. Как отмечает РБК, вопрос о приоритетах экономической политики остается предметом дискуссии среди специалистов.