Банк России представил три варианта развития финансовой политики до 2028 года

2 сентября Центробанк России вынес на общественное обсуждение проект ключевых направлений денежно-кредитной политики на период с 2026 по 2028 годы. В этом документе регулятор изложил не только свой основной прогноз, но и три альтернативных сценария, которые могут реализоваться в зависимости от развития внутренней и внешней экономической ситуации.

Первый из них, получивший название «Дезинфляционный», предполагает, что инфляция в стране замедлится до 3-4% уже к 2026 году. В этом случае ключевая ставка может опуститься до 10,5-11,5%. Такой вариант развития событий возможен при благоприятных условиях на мировых рынках и отсутствии серьезных внешних шоков.

Второй сценарий, который специалисты называют «Проинфляционным», допускает более медленное снижение темпов роста цен. Согласно этому варианту, инфляция в 2026 году останется в диапазоне 4,3-5,5%, а к целевому уровню в 4% приблизится только в 2027 году. В таких условиях средняя ключевая ставка в 2026 году сохранится на уровне 14-16%, в 2027 году снизится до 10,5-11,5%, а к 2028 году может достичь 8,5-9,5%.

Третий, наиболее пессимистичный сценарий, получил название «Рисковый». Он отражает возможные последствия глобального финансового кризиса, а также рецессии в крупнейших экономиках мира. Если этот вариант реализуется, инфляция в России в 2026 году может вырасти до 10-12%. В ответ на это Центробанку придется удерживать ключевую ставку на уровне 16-18%, а в 2027 году даже повысить ее до 18-20%. Только к 2028 году возможно снижение ставки до 10-11%.

На пресс-конференции, прошедшей во вторник, заместитель главы Центробанка Алексей Заботкин отметил, что регулятор считает наиболее вероятным развитие событий по базовому сценарию. Этот прогноз был опубликован еще в июле и предусматривает возвращение инфляции к 4% в 2026 году, а также снижение средней ключевой ставки до 12-13%.

Следующее заседание по пересмотру прогноза запланировано на 24 октября. После этого Банк России может внести коррективы в альтернативные сценарии. Окончательный вариант документа будет направлен на рассмотрение в Государственную думу.